Доходность и риск инвестиционного портфеля

Поделиться в соц. В зависимости от особенностей этой системы экономический смысл эффективности может быть облечён в различные формулы, но смысл их всегда один — это отношение результата к затратам. При этом результат уже получен, а затраты произведены. Но насколько важны такие апостериорные оценки? Безусловно, они представляют определённую ценность для бухгалтерии, характеризуют работу предприятия за истекший период и т. И в данном случае формулу эффективности нужно немного скорректировать.

Способы снижения инвестиционных рисков

Выпуск 5. Костина Инвестиционная деятельность всегда связана с рисками. Ее успешное осуществление во многом зависит от того, насколько удастся выполнить задачу нахождения оптимального соотношения доходности и риска, квалифицированно управлять рисками. Традиционно статистическая оценка инвестиционных рисков осуществляется двумя методами: Измерение инвестиционных рисков на базе вероятностного распределения исходит из рассмотрения ожидаемого дохода по инвестиционным вложениям как случайной переменной величины и наличия вероятностного распределения его возможных значений.

В соответствии с этим уровень риска оценивается следующими величинами [1]:

В практике финансово-инвестиционного анализа выделяют несколько основных . B – стандартное отклонение, мера разброса случайной величины.

Моделирование рисков инвестиционных проектов 3. Имитация с инструментом"Генератор случайных чисел" 3. Статистический анализ результатов имитации Имитационное моделирование является одним из мощнейших методов анализа экономических систем. В общем случае, под имитацией понимают процесс проведения на ЭВМ экспериментов с математическими моделями сложных систем реального мира. Цели проведения подобных экспериментов могут быть самыми различными - от выявления свойств и закономерностей исследуемой системы, до решения конкретных практических задач.

С развитием средств вычислительной техники и программного обеспечения, спектр применения имитации в сфере экономики существенно расширился. В настоящее время ее используют как для решения задач внутрифирменного управления, так и для моделирования управления на макроэкономическом уровне.

Диверсифицируемый риск, который иногда называют несистематическим риском, представляет собой часть риска, которая обусловлена неуправляемыми или случайными событиями и может быть устранена в результате диверсификации, то есть путем такого сочетания объектов инвестирования или производимых предприятием продуктов, которое снижает совокупный риск. Недиверсифицируемый риск, или систематический риск, — это риск, связанный с силами, воздействующими на все объекты инвестирования, и не являющийся уникальным для какого-то одного объекта.

Он отражает процессы самой рыночной экономики. При количественной оценке риска используют йота-коэффициент — измеритель риска, численно равный коэффициенту вариации величины, в отношении которой делается оценка риска.

Анализ и оценка рисков инвестиционных проектов. та . 5) с учетом величины его критического значения. 7. В процессе каждого расчета происходит случайный выбор значений ключевых переменных.

Инвестиционные риски Понятийный аппарат, классификация по признакам и особенностям, ранжирование, методы количественного анализа и управления В финансовом анализе производственных инвестиций возникает проблема неопределенности затрат, отдачи, измерения риска и его влияния на результаты инвестиций. Понятие неопределенности и риска не тождественны.

Первое из них более общее, относится к проекту в целом и ко всем его участникам. Понятие же"риск" субъективно, оно выражает оценку возможности возникновения в ходе реализации проекта неблагоприятных для конкретного участника последствий. Не следует также смешивать понятия"неопределенность" и"случайность". Понятие"случайность" более узкое, оно используется тогда, когда имеется большая статистика и для каждого из возможных сочетаний затрат и результатов проекта определены вероятности их осуществления.

Понятие"неопределенность" более широкое, помимо"вероятностной", могут быть и другие виды неопределенности. Риск имеет место тогда, когда некоторое действие может привести к нескольким взаимоисключающим исходам с известным распределением их вероятностей.

ИЗМЕРЕНИЕ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РИСКО

в управлении рисками[ править править код ] Филипп Джорион писал: Учреждения, которые проходят через процесс вычисления , вынуждены встать перед фактом их подверженности финансовым рискам и создать надлежащие функции управления риском. Существуют рекомендации по применению [3] Убытки от одно- до трёхкратной величины являются нормальным явлением. Распределение потерь обычно имеет высокие коэффициенты асимметрии и эксцесса, и можно получить больше, чем одно превышение в течение короткого периода времени.

Кроме того, рынки могут быть анормальными и торговля может увеличить потери. Таким образом, учреждение, которое не может справиться с 3-кратными потерями в качестве рутинного события, вероятно, не будет существовать достаточно долго для внедрения -системы.

Инвестиционный риск - это вероятность отклонения величины фактического процентный риск; риск ликвидности; рыночный и случайный риск.

Анализ и оценка риска инвестиционных проектов Общие понятия неопределенности и риска Инвестиционный проект разрабатывается, базируясь на вполне определенных предположениях относительно капитальных и текущих затрат, объемов реализации произведенной продукции, цен на товары, временных рамок проекта. Вне зависимости от качества и обоснованности этих предположений будущее развитие событий, связанных с реализацией проекта, всегда неоднозначно. Это основная аксиома любой предпринимательской деятельности.

В этой связи практика инвестиционного проектирования рассматривает в числе прочих, аспекты неопределенности и риска. Под неопределенностью будем понимать состояние неоднозначности развития определенных событий в будущем, состоянии нашего незнания и невозможности точного предсказания основных величин и показателей развития деятельности предприятия и в том числе реализации инвестиционного проекта.

Риски предпринимательства и обеспечение его безопасности

Вложение в исследования и инвестиции Введение надбавок за риск зачастую не соответствует логике анализа реальных инвестиций. Может быть так, что оттоки уменьшаются быстрее, чем притоки. должно уменьшаться, а оно будет увеличиваться. Существует множество проектов, риск которых со временем не увеличивается, а уменьшается. Например, проекты по внедрению новой техники.

Управление рисками инновационно-инвестиционных проектов вероятностей возможных исходов (в случае непрерывной случайной величины это.

В теории портфельного инвестирования исходят из того, что значения доходности отдельной ценной бумаги портфеля являются случайными величинами, распределенными по нормальному Гауссовскому закону. Чтобы определить распределение вероятностей случайной величины доходности необходимо знать: Инвестора интересует доходность инвестиций в конце инвестиционного, холдингового периода, то есть будущиезначения , которое в начальный момент инвестирования неизвестно. Значит, инвестор должен оперировать ожидаемым, будущимраспределением случайной величины .

Существуют два подхода к построению распределения вероятностей — субъективныйи объективный, или исторический. При использовании субъективного подхода инвестор, прежде всего, должен определить возможные сценарии развития экономической ситуации в течение холдингового периода, оценить вероятность каждого результата и ожидаемую при этом доходность ценной бумаги.

Субъективный подход имеет важное преимущество, поскольку позволяет оценивать сразу будущие значение доходности. Однако, он не находит широкого применения, поскольку для обычного инвестора очень трудно сделать оценку вероятностей экономических сценариев и ожидаемую при этом доходность. Чаще используется объективный, или исторический подход. В его основе лежит предложение о том, что распределение вероятностей будущих ожидаемых величин практически совпадает с распределением вероятностей уже наблюдавшихсяфактических, исторических величин.

Имитационное моделирование инвестиционных рисков в бизнес-процессах

При анализе рисков инвестиционных проектов обычно используют в качестве базы для экспериментов прогнозные данные об объемах продаж, затратах, ценах и т. При проведении финансового анализа часто используются модели, содержащие случайные величины, поведение которых не детерминировано управлением или принимающими решения. Имитационное моделирование представляет собой серию численных экспериментов, призванных получить эмпирические оценки степени влияния различных факторов исходных величин на некоторые зависящие от них результаты показатели.

В общем случае проведение имитационного эксперимента можно разбить на следующие этапы. Установить взаимосвязи между исходными и выходными показателями в виде математического уравнения или неравенства.

Дисперсия (вариация) доходности используется для оценки риска, связанного с случайной величины относительно ее математического ожидания.

Методика выбора инвестиционного проекта в условиях риска Вайсблат Б. В детерминированной ситуации такая задача решается с использованием критерия интегрального эффекта чистого дисконтированного дохода. Так как процесс реализации инвестиционного проекта происходит в условиях воздействия случайных факторов, то его результаты, а следовательно, и интегральный эффект можно рассматривать как случайные величины.

В этом случае проблема выбора наилучшего проекта становится нетривиальной. Сравнительному анализу и выбору наилучшего инвестиционного проекта ИП посвящено много работ, например [1 - 9] и др. На наш взгляд, основным недостатком этих работ является то, что при выборе ИП они не учитывают такие свойства принимаемых решений, как достоверность того, что принятое решение является наилучшим. Мы считаем, что эти свойства принимаемых решений необходимо учитывать, так как любое решение, вообще говоря, является рискованным, то есть у лица, принимающего решение, нет полной уверенности в том, что принятое решение будет наилучшим.

В настоящей статье предлагается один из возможных подходов выбора инвестиционного проекта, учитывающий вышеуказанные свойства. Предположим, что субъект оценивает каждый ИП по некоторому показателю Э, именуемому эффектом. Задача состоит в том, чтобы выбрать наилучший проект. Поскольку Э , Э являются случайными величинами, то мы не можем точно 1 2 сказать, какой из проектов будет наилучшим.

7. ИНВЕСТИЦИОННЫЕ РИСКИ

Метод основан на сопоставлении величины исходной инвестиции 0 с общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений, генерируемых ею в течение прогнозируемого срока. Поскольку приток денежных средств распределен во времени, он дисконтируется с помощью коэффициента , устанавливаемого аналитиком инвестором самостоятельно исходя из ежегодного процента возврата, который он хочет или может иметь на инвестируемый им капитал. Допустим, что инвестиция 0 будет генерировать в течение лет годовые доходы в размере 1, 2, В работе [1] построены математические модели оценки эффективности инвестиций и принятия инвестиционных решений, учитывающие, что величины доходов и расходов, а также уровня инфляции являются непрерывными случайными величинами.

При этом принято предположение о нормальности закона распределения случайных величин прибыли и уровня инфляции в силу воздействия на эти показатели большого числа различных факторов.

Алгоритм управления риском инвестиционного проекта .. рассматриваются как случайные величины, которым соответствуют такие характеристики.

Предыдущая 1 2 3 4 5 6 7 Следующая При экспертизе отобранных объектов инвестирования определяется уровень риска. Под проектными рисками понимается предполагаемое ухудшение результирующих показателей проекта, возникающее под влиянием неопределенности1. Чем больше отклонение, тем более рискованным является проект. Риски можно классифицировать как качественные влияние которых на показатели проекта трудно выразить численными величинами и количественные оценка которых возможна методами количественного анализа , внутренние по отношению к участникам проекта и внешние, риски на инвестиционной и на производственной фазе проекта, страхуемые покрываемые за счёт гарантий, страхования, резервов и пр.

Следует отметить, что многие риски связаны между собой, пересекаются. Под управлением рисками в ходе реализации инвестиционного проекта понимается совокупность последовательных целенаправленных действий, направленных на регулирование вероятности успешной реализации проекта см. Планирование является начальной функцией процедуры управления рисками.

Ваш -адрес н.

Транскрипт 1 87 Оценка и анализ финансовых рисков инвестиционного проекта Л. Родионова доктор экономических наук, профессор Р. Фатхлисламов Уфимский государственный авиационный технический университет Рассматриваются постановка, формализация и реализация задачи оценки и анализа финансового риска газотранспортного предприятия, который количественно характеризуется субъективной оценкой ожидаемой величины максимального и минимального доходов убытков от вложения капитала.

Чем больше диапазон между максимальным и минимальным доходами убытками при равной вероятности их получения, тем выше степень риска.

Доходность и риск инвестиционного портфеля. Чтобы определить распределение вероятностей случайной величины r необходимо знать, какие.

Каждый из представленных выше методов обладает определенными достоинствами и недостатками. В частности, методы связанные с изменением ставки дисконтирования, чувствительности критериев эффективности, оценки отдельных сценариев позволяют комплексно оценить влияние набора неблагоприятных событий рисков на систему, но при этом не позволяют качественно разграничивать эффекты, получаемые в рамках отдельных бизнесов компании, расходных статей.

Методы, связанные с моделированием отдельных рисков вероятностный анализ денежных потоков, построение дерева событий, определение и формирование детерминированных и стохастических моделей риска, теории нечетких множеств и нечетких интервалов, имитационное моделирование позволяют избавиться от представленного недостатка, но при этом теряется свойство комплексной оценки влияния рисков на хозяйственную деятельность предприятия в целом. Интеграционный подход к оценке рисков Логичным выходом из сложившейся ситуации становится интеграция отдельных методов представленных выше в единую систему оценки влияния рисков на деятельность предприятия.

В частности, осуществляя анализ рисков с помощью представленных выше методов в следующей очередности: Соответственно переходя к практической реализации предлагаемого подхода на первоначальном этапе необходимо сформировать дерево событий см. Распределение рисков на уровни связано с необходимостью определения возможности по контролю рисков подразделениями предприятия, зачастую риски верхнего уровня являются слабо контролируемыми, либо вообще не подлежат контролю, в противовес риски микроуровня могут быть максимально нивелированы и обладают высокой степенью контроля.

На практике оценка каждого отдельного маршрута предполагает проведение оценки методом Монте-Карло на основании значений параметров, установленных экспертами. Максимум из возможных сумм результатов всех возможных независимых маршрутов будет являться показателем влияния отдельных маршрутов рисков на систему в целом. Соответственно, переводя представленный выше анализ в плоскость интеграции представленных ранее методов, мы получаем следующую взаимосвязь: Расчет влияния рисков на экономические показатели Технически предполагается осуществление расчетов с использованием следующего подхода см.

Рис 2.

5.3 Оценка рисков проекта

Узнай, как мусор в голове мешает тебе больше зарабатывать, и что можно сделать, чтобы очистить свои"мозги" от него навсегда. Нажми тут чтобы прочитать!